19 十二月

加拿大地产尚未走出低谷,股神巴菲特撤资HomeCapital

加拿大地产尚未走出低谷,股神巴菲特撤资Home Capital

在救助加拿大次贷公司Home Capital十八个月后,股神巴菲特突然改变了主意,今天将伯克希尔旗下拥有的该公司股票悉数清空。不过由于技术问题,还是剩下4%的股份无法甩货,但是总体看来,巴菲特将Home Capital 公司96%的投资撤走。

说来有点突然,最近股市表现不好,许多美国公司都趁着股价下跌,开始出资回购自己的股票。例如本周单日暴跌10%的美国强生公司,就宣布将斥资50亿美元回购股票。

Home Capital 也有样学样,不过这次的邯郸学步却让这家公司丢尽了脸面。今天Home Capital宣布斥资三亿回购自己公司的股票,价格在每股16.5加币!

一般来说,公司回购自己的股票是有条件的,除了公司本身实力雄厚,对于自己公司将来的业务增长有信心,还有一个重要的前提就是,大股东们团结一致不会趁机出货。

Home Capital本来自以为是的认为具备上述这些条件,因此信心满满的宣布回购计划。

谁想到,事先没有打任何招呼的大股东,也就是巴菲特的伯克希尔公司,趁着这个机会,将其拥有的1600万股全部倒给Home Capital,不仅是巴菲特,其他主要的机构投资者也拼命将手里该公司的股票卖出,从而形成反向抢offer的局面,希望将股票卖给公司回购项目的资金远远超过公司的3亿加币。

因此,在拥挤的出货时刻,不得不按照重要性和顺序来,让领导先走呗:巴菲特作为最主要的股东,大摇大摆的把其1600万股中96%的股份按照16.5加币卖给Home Capital,所以这次回购计划几乎让巴菲特全身而退,剩下的一点额度才给机构和散户,到了散户层面,根本就没有任何机会了!

回首2017年,安省和联邦政府联手打压房地产,房价开始下跌,作为加拿大主流银行之外的另类按揭机构Home Capital的股票价格暴跌,眼看就有倒闭的风险。

很多人都觉得加拿大房地产将会爆发危机,甚至一些空头把Home Capital称为加拿大的雷曼,股神巴菲特在如此危急时刻站出来,以每股9.5加币的价格购买了Home Capital公司20%的股份,该公司一下子就盘活了!

现在简单看看,巴菲特以9.5加币的价格购买,然后以16.5加币的价格卖出,稳稳当当的赚了一大笔。

可是,情况却并非如此,巴菲特作为长期投资者,入主一家公司并不是一时兴起,也不是就因为其便宜而抄底,股神自己常常把长期投资挂在嘴边。

他老人家也确实身体力行,巴菲特一旦买入某企业的股票,就会较长时间持有,他认为没有什么理由值得把优质的企业卖掉,因为投资之前着眼的就是企业的未来价值,那么仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为,例如对于可口可乐公司的股票,他认为卖出的时间是永远!

巴菲特去年大笔资金入股Home Capital 时候就表示,我可以告诉大家,我没有任何计划在未来的四个月,八个月或者十二月就卖出股份。

可是,今天巴菲特的伯克希尔公司趁着Home Capital回购股票的时候来了这么一手,让许多人目瞪口呆!

到底是什么让股神变了心呢?

首先是基本面的问题,加拿大地产市场一年来的事态发展不尽人意。

CIBC 加拿大帝国银行总分析师Benjamin Tal今天表示,多伦多和温哥华的房地产市场仍然没有走出低谷,整体看来,加拿大全国的地产市场调整也没有结束,即使是多伦多强劲的Condo市场明年也会降温。

除了安省和BC省政府的给地产降温政策之外,加拿大主要银行的房屋按揭也越来越紧,最重要的还是加息的脚步并未停止,利息升高对杠杆较高的加拿大屋主来说压力山大。

BMO满地可银行的分析师表示,根据该行的数据模型,加拿大央行开始加息后,要经过六个季度才会充分显现出对房地产市场的影响,但是让分析师非常担忧的是,从加拿大央行开始加息,现在才刚过五个季度,房地产市场就已经显出疲弱态势,如何应对将来更加高的利息水平,这确实是个问题。

其次,股神巴菲特与Home Capital的关系也越来越糟糕。笔者在去年的微信文章就表示,Home Capital这家公司的一些做法为将来埋下祸患。

说几件事情下来,大家自己评判吧。在Home Capital最危险的时刻,没有人买公司的股票,就剩下卖家,巴菲特挺身而出,其意义不仅仅是购买了20%的股份,以他的身份,巴菲特都出手了,我们还等什么,可以说他老人家登高而招,臂非加长也,而见者远,大家纷纷跟着这面旗帜买进Home Capital的股票。

然而,巴菲特在购买股票时候有两个条件,一个是将来可以继续增持Home Capital的股票,另外一个是Home Capital要用巴菲特提供的利率稍微高点的两亿加币的Line of Credit,既然在股票上承担风险,也让人家赚点稳定的利息收入吗!

加拿大次贷公司Home Capital火烧眉毛的情况下,全部条件都答应下来。可是,随着公司情况的好转,态度就转变了。

在去年九月的股东大会上,88.9%的股东反对股神巴菲特继续增持该公司的股票!只有11%的股东愿意对巴菲特敞开大门。

Home Capital公司的总裁brenda表示,谢谢股神巴菲特在公司最困难的时候注资,目前公司已经走上正轨,对于新资金的需求减弱。

可是你自己想想,在五月份加拿大次贷风暴乍起之际,Home Capital股票大幅下挫。前满地可银行的并购专家johnson给股神巴菲特发了一封邮件,凭着他们二十年的交情,巴菲特很快行动,一下子将形势稳定下来。

那些反对巴菲特增持该公司股票的股东们,似乎忘了,在五月份,正是股神巴菲特扶大厦之将倾,当时,这家公司的许多股东,看着自己的股票价格从破产的边缘五块钱加币,被一直拉升翻了四倍,可是对股神巴菲特感激涕零啊!

吃水不忘打井人,加拿大最大的次贷公司Home Capital刚刚从频临破产中挣扎出来,现在就患得患失的考虑起将来的利益分配问题了。

但是,时过境迁过河拆桥,现在Home Capital的股东们开始考虑其自身利益,在将来房地产恢复,公司股票继续上升的道路上,不希望股神再插手分一杯羹!

更会有甚者,当时一个拥有4000股Home Capital股票的小散户Harry先生, 在股东会议的拒绝巴菲特的结果公布后,兴奋的大喊Wow,Great!他认为这是加拿大投资者的胜利,我们再也不想看到加拿大本土公司被美国人控制了!

第二件事情,在Home Capital 股票价格企稳后,不仅不让巴菲特增持股份,就是用巴菲特提供的信用额度,也开始觉得利息太高了。于是在今年五月份,Home Capital 暗地里与加拿大皇家银行沟通,从那里获得更便宜的Line of Credit 替代股神巴菲特的信用额度。

如果说,不让巴菲特增持股份,害怕稀释现有股东利益,还勉强说的过的话,这个小动作就有点那个了!你缺钱的时候,没有人借给你,那个时候怎么不见皇家银行给你信用额度呢?是巴菲特雪中送炭,可是一旦暖和过来,就觉得利息高费用多了,开始比较价格了!

生活中有许多人,只知道价格,不知道价值,Know the price of everything , know the value of nothing, 这样的人最终不会混的太好,别人帮你半天,一点好处都不让人家沾,今后一旦有事情,就不会有人愿意帮你了!

在去年九月份股东投票拒绝巴菲特后,为Home Capital救助牵线搭桥的johnson就表示很失望,他认为Home Capital将来如果再遇到问题,有股神巴菲特这样的大型机构会有很大帮助!

可是,Home Capital公司情况刚有好转就变脸,巴菲特对于这笔小投资也就不会太在意了,由于账面盈利丰厚,伯克希尔可能会在未来采取清空股票的行动,何时行动只是个时间问题,而且一旦清仓股票,可能就不会再有兴趣出手帮助这家公司了!

因此,今天股神巴菲特清空Home Capital的股票并不是件意外的事情。Home Capital公司的管理层却在这种情况下脑洞大开,莫名其妙的要学习美国公司回购股票,从而给了股神巴菲特一个退出的机会。

巴菲特伯克希尔公司的发言人表示,Home Capital公司的股票回购计划给我们提供了一个绝佳的退出机会,现在就是正确的退出时机!

巴菲特撤资的消息传出,Home Capital公司的股票今天单日暴跌15%!可是股神却毫发无伤的以16.5的价格出货,人家的进货价格只有9.5加币啊!

高鸟尽,良弓藏,Home capital 过河拆桥的做法,当下次风暴来临时,没有股神保佑的Home capital ,请你大胆的向前走!

注︰文中提及产品只作参考,不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力,并与专业投资人士商榷为准。